Bitcoin ist digitales Geld

New York: Die Kreuzung von digitalem Geld und traditionellem Finanzwesen findet dieses Wochenende in der South LaSalle Street 400 in Chicago statt. Dort beginnt der Handel mit Bitcoin-Futures am Sonntagabend, da die erste große US-Börse ein Produkt anbietet, das an die stark schwankende Kryptowährung gebunden ist.

Die Währung ist in diesem Jahr um mehr als 1.500% und in den letzten zwei Wochen um 85% gestiegen, hauptsächlich aufgrund der Nachfrage von Privatanlegern. Aber selbst als Bitcoin im Jahr 2009 als Alternative zu Banken eine gute Möglichkeit in Bitcoins zu investieren ins Leben gerufen wurde – trennt Wall Street-Manager und Zentralbanker weltweit – sind diese Gewinne ein starker Magnet.

Die von Cboe Global Markets Inc. angebotenen Futures und ähnliche Kontrakte, die in einer Woche an einer anderen Börse in Chicago, der CME Group Inc., gehandelt werden, könnten die Tür zu einem höheren institutionellen Geldzufluss öffnen und gleichzeitig das Wetten erleichtern Bitcoins Rückgang. Wie auch immer, es ist wahrscheinlich, dass der Handel langsam beginnen wird, sagte Mike Novogratz, CEO von Galaxy Investment Partners, der einen Krypto-Hedgefonds mit einem Zielvolumen von 500 Millionen Dollar auflegt.

„Wenn die Menschen die Erwartungen haben, dass es am ersten Tag eine riesige Liquidität haben wird, dann liegen sie einfach falsch“, sagte Novogratz am Donnerstag in Toronto. „Es wird eine Weile dauern, um Liquidität aufzubauen. Die Leute müssen mindestens einen Zyklus durchlaufen, um herauszufinden, wie es sich erledigt. “

Derivatehandel ist der Höhepunkt eines wilden Jahres für Bitcoin, das Phantasie und Investitionen auf der ganzen Welt eroberte, angetrieben durch seine stratosphärischen Gewinne, und seine Anti-Establishment-Mission als eine Währung ohne die Unterstützung einer Regierung oder einer Zentralbank und eine Zahlung System ohne eine Abhängigkeit von Banken. Die Derivatekontrakte sollten Bitcoin direkter in den Bereich der Aufsichtsbehörden, Banken und institutionellen Anleger drängen. Zusätzlich zu den Kontrakten bei Cboe und CME, die am 18. Dezember gehandelt werden, hat Cantor Fitzgerald LP die Genehmigung Kryptowährungen kaufen ist sicher der Regulierungsbehörden für den Handel mit binären Optionen erhalten, und LedgerX, eine Startup-Börse, handelt bereits Bitcoin-Optionen.

„Es wird eine Anlaufzeit geben“, sagte Ari Paul, Chief Investment Officer von Blocktower Capital Advisors LP. „Es gibt einfach keine Eile. Die professionellen Trader werden hauptsächlich Arbitrage betreiben, zwischen Futures und Bitcoin. Ich erwarte nicht, dass sofort massive Geldströme fließen, aber dann erwarte ich einen allmählichen Kauf von Leuten, die eine passive Anlage anstreben, „ohne direkt Bitcoin zu kaufen.

Die beiden Börsen haben am 1. Dezember die Erlaubnis erhalten, die Verträge nach der Verpfändung an die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) anzubieten, dass die Produkte nicht gegen das Gesetz verstoßen, in einem Prozess, der sich Selbstzertifizierung nennt.

„Derivate sollten dazu führen, dass der Markt eine höhere Liquidität erhält, die die Volatilität reduzieren sollte“, sagte Alistair Milne, Chief Investment Officer und Mitbegründer des in Monaco ansässigen Altana Digital Currency Fund. „Wenn die gesamte Kryptowährungswirtschaft größer wird, sollte die Volatilität abnehmen.“

Aber nicht jeder ist davon überzeugt, dass es eine gute Idee ist. Am 6. Dezember sagte die Futures Industry Association – eine Gruppe von Großbanken, Brokern und Händlern -, dass die Verträge ohne ausreichende Berücksichtigung der Risiken abgeschlossen wurden. Letzten Monat schrieb Thomas Peterffy, der Milliardär-Vorsitzende der Interactive Brokers Group Inc., einen offenen Brief an den CFTC-Vorsitzenden J. Christopher Giancarlo und argumentierte, Bitcoin Broker dass die großen Preisschwankungen von Bitcoin bedeuten, dass Futures-Kontrakte auf Plattformen, die andere Derivate räumen, nicht erlaubt sein sollten.

Dennoch wird Interactive Brokers seinen Kunden Zugang zu den Futures bieten, allerdings mit größeren Einschränkungen. Sie werden nicht in der Lage sein, Leerverkäufe zu tätigen – und darauf setzen, dass die Preise sinken werden – und die Margenanforderung von Interactive, oder wie viel Anleger als Sicherheit beiseite legen müssen, wird mindestens 50% betragen. Das ist höher als die Margenanforderungen von Cboe oder CME.

Cboes Futures werden in bar abgewickelt und basieren auf dem Gemini-Auktionspreis für Bitcoin in US-Dollar. Die Börse plant, Handelslimits aufzuerlegen, um die Volatilität einzudämmen, den Handel für zwei Minuten zu stoppen, wenn die Preise Bitcoins kaufen mit Paypal um 10% steigen oder fallen, und ein Fünf-Minuten-Stop tritt bei 20% ein. Die Margins für Cboe Bitcoin-Futures, die von Options Clearing Corp. gecleart werden, werden bei 40% oder höher liegen.

Der Futures-Markt von Cboe ist ein Nischenplayer im Derivatehandel, der begrenzen könnte, wie viele Kontrakte in den ersten Tagen den Besitzer wechseln. Die Cboe Futures Exchange hat in den ersten drei Quartalen 2017 nach Angaben von Futures Industry Association, der Handels- und Lobbygruppe der Branche, 56 Millionen Verträge abgewickelt. CME handelte im selben Zeitraum 3,1 Milliarden Kontrakte.

Einige Händler bevorzugen CME-Kontrakte auch gegenüber Cboe-Kontrakten, da sie an vier Börsen statt an nur einer Börse angesiedelt sind, wodurch das Risiko von Störungen aufgrund von Ausfällen, Angriffen oder Preismanipulationen verringert wird.